Madagascar-Tribune.com

Transparence budgétaire : Madagascar progresse mais reste encore loin du compte

Mandimbisoa R. — 2026-10-07T06:10:05Z

Madagascar progresse légèrement en matière de transparence budgétaire, mais reste encore loin du niveau jugé satisfaisant. Les résultats de l'Enquête sur le budget ouvert (EBO) 2025, réalisée par MSIS Tatao, et présentée mardi 6 octobre, font apparaître des insuffisances importantes, aussi bien dans l'accès aux informations que dans la participation citoyenne et le contrôle des finances publiques.

La transparence budgétaire obtient une note de 44/100, contre 39/100 lors de la précédente évaluation. Une progression de cinq points qui ne permet toutefois pas au pays de franchir le seuil de 61/100 fixé par l'International Budget Partnership (IBP) pour considérer que les informations budgétaires mises à disposition du public sont suffisantes. Madagascar demeure ainsi dans une situation caractérisée par une disponibilité limitée des données concernant les finances publiques.

Le constat est beaucoup plus sévère concernant la participation citoyenne. Madagascar n'obtient que 4/100, contre 9/100 lors de l'EBO 2023. Cette note mesure notamment les possibilités accordées à la population pour intervenir aux différentes étapes du processus budgétaire. Elle place Madagascar derrière plusieurs pays d'Afrique de l'Est et australe. Le Kenya affiche ainsi 44/100, devant l'Afrique du Sud et la Zambie, toutes deux à 28/100, le Mozambique à 19/100 et la Tanzanie à 13/100.

Le contrôle parlementaire constitue également l'un des principaux points faibles. Avec 17/100, le Parlement malagasy perd cinq points par rapport à l'évaluation précédente et revient aux niveaux observés en 2017 et 2019. Ce résultat traduit notamment des insuffisances dans les débats précédant l'adoption du budget, mais aussi dans le suivi de son exécution et l'évaluation des politiques publiques.

La Cour des comptes obtient pour sa part 36/100, un score qui reste inchangé depuis trois enquêtes successives, en 2021, 2023 et 2025. Ensemble, le Parlement et la Cour des comptes affichent un score composite de 30/100, correspondant à un contrôle qualifié de « faible ».

Msis Tatao, organisation de la société civile chargée de conduire l'enquête à Madagascar en collaboration avec l'IBP et le ministère de l'Économie et des Finances, précise toutefois que cette édition ne prend pas encore en compte les travaux réalisés en 2026. Le rapport 2025 de la Cour des comptes, publié cette année, ainsi que les rectifications apportées par les députés lors de l'examen de la Loi de finances 2027 ne sont donc pas intégrés à l'évaluation.

Les prochaines enquêtes permettront de déterminer si ces évolutions récentes peuvent améliorer les performances de Madagascar en matière de transparence et de contrôle budgétaires.

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Financements : le FMI valide le décaissement de 155 millions de dollars

Mandimbisoa R. — 2026-10-01T06:11:07Z

Une bonne nouvelle pour Madagascar sur le front financier. Le Fonds monétaire international (FMI) a donné son feu vert, mercredi 30 septembre, au décaissement immédiat d'environ 155 millions de dollars en faveur du pays. Son Conseil d'administration a validé les troisième et quatrième revues combinées de la Facilité élargie de crédit (FEC) et de la Facilité pour la résilience et la durabilité (FRD). Les deux programmes, d'une durée de 36 mois, avaient été approuvés en juin 2024.

La somme débloquée représente 114,052 millions de droits de tirage spéciaux (DTS). Dans le détail, Madagascar recevra 73,32 millions de DTS, soit près de 100 millions de dollars, au titre de la FEC. Une seconde enveloppe de 40,732 millions de DTS, équivalant à environ 55 millions de dollars, provient de la FRD.

Le FMI dresse toutefois un tableau économique marqué par plusieurs difficultés. Les cyclones qui ont frappé le pays cette année ont fragilisé l'activité, tandis que la hausse des cours mondiaux du pétrole, sur fond de guerre au Moyen-Orient, alourdit la facture des importations. L'institution prend également en compte la transition politique engagée à Madagascar après les mouvements de protestation liés notamment aux coupures répétées d'électricité et aux pénuries d'eau.

Une croissance de 3,8 % prévue en 2026

Les dernières estimations du FMI situent la croissance économique à 3,1 % en 2025, alors qu'elle était auparavant évaluée à 4 %. Pour 2026, le PIB réel devrait progresser de 3,8 %, notamment grâce à la reconstruction après les cyclones et au plan de relance économique du gouvernement. La croissance pourrait ensuite atteindre 4,5 % en 2027.

Les autres indicateurs appellent davantage à la prudence. Le déficit du compte courant passerait de 6 % du PIB en 2025 à 8,3 % en 2026. Le renchérissement du pétrole, les besoins d'importation liés à la reconstruction et les dégâts subis par le secteur minier expliquent en partie cette dégradation. L'inflation en fin d'année pourrait, de son côté, atteindre 9,3 % en 2026, contre 7,2 % en 2025.

Concernant le programme soutenu par la FEC, le FMI juge les résultats globalement satisfaisants. Madagascar n'avait pas respecté à fin juin 2025 l'objectif fixé pour le solde primaire. Des mesures correctives ont par la suite été adoptées et tous les critères quantitatifs prévus pour fin décembre 2025 ont été remplis.

Un point reste néanmoins préoccupant : les recettes fiscales sont largement inférieures aux prévisions. Le FMI demande donc de renforcer la collecte des ressources intérieures, de réduire certaines exonérations fiscales et d'améliorer le fonctionnement des administrations fiscale et douanière.

Jirama et carburants parmi les dossiers prioritaires

La situation de la Jirama figure également parmi les sujets suivis de près. Le FMI souhaite une application rapide du plan de redressement de l'entreprise publique. L'objectif est double : améliorer l'approvisionnement en électricité et en eau et réduire les sommes que l'État doit consacrer à la compagnie.

Le dossier des carburants constitue un autre chantier majeur. Le FMI demande l'application complète du mécanisme automatique de fixation des prix d'ici janvier 2027, avec des mesures ciblées pour protéger les ménages les plus vulnérables. Les ressources publiques ainsi économisées pourraient, selon l'institution, être davantage consacrées à l'éducation, la santé et la protection sociale.

La Banque centrale de Madagascar est, elle aussi, appelée à rester vigilante face à l'inflation. Un nouveau resserrement de la politique monétaire pourrait être envisagé si les pressions sur les prix persistent. Le FMI recommande parallèlement de préserver la flexibilité du taux de change afin d'amortir les chocs extérieurs et de protéger les réserves du pays.

Sur le volet climatique, Madagascar a adopté son premier « budget vert » ainsi qu'une stratégie nationale de financement climatique. Certaines mesures prévues ont cependant pris du retard.

Avec ces 155 millions de dollars désormais disponibles, Madagascar bénéficie d'un nouvel apport financier conséquent. La poursuite du programme reste néanmoins étroitement liée aux réformes attendues dans les finances publiques, l'énergie, les carburants, la gouvernance et la résilience climatique.

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Financements du FMI : le verdict attendu demain pour les 3e et 4e revues des FEC et FRD

Mandimbisoa R. — 2026-09-30T05:54:54Z

Bonne ou mauvaise nouvelle pour Madagascar ? Le suspense reste entier. Le Conseil d'administration du Fonds monétaire international se penche ce mercredi 30 septembre, à Washington, sur le dossier malgache. À la clé, le pays pourrait obtenir le déblocage d'environ 183 millions de dollars, au titre de la Facilité élargie de crédit (FEC) et de la Facilité pour la résilience et la durabilité (FRD). Ce montant reste toutefois soumis à la décision du Conseil.

La réponse devrait être détaillée jeudi à Antananarivo. Eklou Kodjovi, représentant résident du FMI à Madagascar, doit présenter à la presse les conclusions de la réunion, avec une intervention en visioconférence de Constant Lonkeng, chef de la mission d'évaluation. Après plusieurs mois d'attente, cette rencontre permettra de savoir si Madagascar a franchi une nouvelle étape dans la poursuite de ses programmes avec l'institution.

Le rendez-vous de Washington porte notamment sur les troisième et quatrième revues combinées de la FEC et de la FRD. Ces deux mécanismes, approuvés pour Madagascar en juin 2024 pour une durée de trois ans, ne poursuivent pas exactement le même objectif. La FEC accompagne le programme économique et financier du pays, tandis que la FRD soutient des réformes destinées à renforcer la capacité de l'économie à résister notamment aux conséquences du changement climatique.

Pourquoi ces 183 millions de dollars comptent-ils ?

Pour l'économie malgache, l'enjeu dépasse l'arrivée d'une nouvelle enveloppe financière. La FEC doit contribuer à consolider les finances publiques, la stabilité monétaire et financière, la gouvernance et les réformes favorisant l'industrialisation et le développement du capital humain. Le programme doit aussi permettre de dégager davantage de ressources publiques pour les investissements et les dépenses sociales.

Cette question est particulièrement importante dans un pays où la mobilisation des recettes fiscales reste faible. Le FMI souligne que Madagascar présente un ratio de recettes fiscales rapportées au PIB particulièrement bas par rapport à d'autres pays d'Afrique subsaharienne. L'augmentation des ressources intérieures doit notamment permettre de financer davantage les infrastructures et les dépenses sociales tout en renforçant la capacité du pays à supporter sa dette.

La FRD répond à un autre défi majeur. Madagascar est fortement exposé aux cyclones, aux variations des précipitations et aux autres conséquences du changement climatique. Les réformes associées au programme portent notamment sur la prévention des catastrophes, la protection des écosystèmes, la gestion des investissements publics face aux risques climatiques et la création de conditions favorables aux investissements privés verts.

Les enjeux touchent également des secteurs très concrets de l'économie. Le FMI relie les perspectives de croissance à moyen terme aux réformes et aux programmes visant notamment l'amélioration de la productivité agricole, l'accès à l'électricité et les infrastructures routières. La situation de la Jirama constitue également un élément important en raison du poids des transferts vers le secteur énergétique sur les finances de l'État.

Le carburant parmi les points sensibles

Le dossier présenté au Conseil comprend toutefois une demande de dérogation pour le non-respect d'un critère de performance ainsi qu'une modification de certains critères. La question de l'ajustement automatique des prix des carburants constitue l'un des principaux points de discussion.

Madagascar avait choisi de plafonner les prix à la pompe dans un contexte de tensions sur les marchés énergétiques. Pour les autorités, une hausse brutale des prix risquerait d'alimenter l'inflation et les tensions sociales. Du côté du FMI, l'enjeu porte notamment sur le coût que les interventions dans le secteur énergétique peuvent faire peser sur le budget. Lors de la deuxième revue, en juillet 2025, l'institution avait déjà insisté sur l'importance du mécanisme automatique des prix des carburants et de la réforme de la Jirama pour dégager des ressources destinées aux besoins de développement.

L'économie malgache arrive par ailleurs à ce rendez-vous après plusieurs chocs. En avril, les équipes du FMI citaient notamment les conséquences du cyclone Gezani et de la guerre au Moyen-Orient, qui avaient réduit les marges de manœuvre des pouvoirs publics. Elles insistaient alors sur la mobilisation des recettes intérieures et la nécessité de préserver la crédibilité budgétaire.

183 millions de dollars, mais aussi un signal attendu La décision de Washington aura donc une portée financière immédiate si le décaissement est approuvé. Elle déterminera également la poursuite des programmes FEC et FRD et renseignera sur l'appréciation, par le Conseil du FMI, des engagements et demandes présentés dans le cadre des revues.

Le rendez-vous est d'autant plus suivi que Madagascar reste dépendant des financements extérieurs. Le FMI soulignait déjà en 2025 cette forte dépendance au soutien financier extérieur, dans un contexte marqué par d'importants besoins de développement.

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Infrastructures : Madagascar se positionne pour de nouveaux financements de la banque asiatique d'investissement

Mandimbisoa R. — 2026-09-29T05:45:33Z

Madagascar compte mobiliser de nouveaux financements auprès de la Banque asiatique d'investissement pour les infrastructures (AIIB) afin d'accompagner ses grands projets dans les transports, l'énergie, le numérique et les autres infrastructures essentielles. L'institution, qui finance déjà plusieurs projets dans le pays, prévoit d'accroître ses capacités d'intervention et de porter son volume annuel de financements à environ 17 milliards de dollars d'ici 2030, avec une mobilisation plus importante des capitaux privés.

Cette nouvelle orientation ouvre des perspectives pour la Grande Île, dont les besoins en infrastructures restent importants. L'AIIB entend désormais aller au-delà de l'octroi de prêts en intervenant davantage en amont dans la préparation des investissements. Elle prévoit également de diversifier ses solutions financières et de renforcer son accompagnement auprès de ses pays membres.

Madagascar entend ainsi approfondir les discussions avec la Banque pour identifier les mécanismes susceptibles de financer ses projets structurants. Le ministre de l'Économie et des Finances, Dr Herinjatovo Ramiarison, conduit dans cette perspective la délégation malgache à la 11e Réunion annuelle du Conseil des gouverneurs de l'AIIB, organisée les 28 et 29 septembre à Doha, au Qatar.

Les priorités affichées par la Banque concernent notamment la transition énergétique, la résilience climatique, la connectivité régionale, la transformation numérique et la mobilisation du secteur privé. Plusieurs de ces axes correspondent aux projets que Madagascar souhaite développer dans le cadre de la Politique générale de la Refondation (PGE-R).

La coopération entre les deux parties est déjà engagée sur le terrain. L'AIIB apporte 83,28 millions de dollars au Projet d'aménagement de corridors et de facilitation du commerce II, dont le coût global s'élève à 367,45 millions de dollars. Le programme doit améliorer les connexions de transport de Madagascar avec l'Afrique australe et les îles voisines, notamment Maurice, La Réunion et les Seychelles, avec l'objectif de faciliter les échanges, les investissements et le tourisme.

L'institution participe également à hauteur de 100 millions de dollars au financement de la centrale hydroélectrique de Volobe Amont. Ce projet, évalué à environ 700 millions d'euros, réunit plusieurs bailleurs internationaux. Un autre dossier pourrait élargir cette coopération : l'accord de prêt relatif au Programme de transport multimodal et de logistique, qui reste en attente de signature.

L'AIIB dispose actuellement de 111 membres et a approuvé 10,6 milliards de dollars pour 57 projets en 2025, dont 71 % des financements étaient liés au climat.

Pour Madagascar, les discussions de Doha doivent donc surtout permettre de transformer les priorités nationales en projets susceptibles d'obtenir des financements. Avec une AIIB qui annonce davantage de moyens et une intervention élargie, l'enjeu pour la Grande Île sera de positionner ses futurs projets pour bénéficier de cette nouvelle capacité d'investissement.

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Madagascar à la tête du Conseil de l'organisation internationale du cacao

Mandimbisoa R. — 2026-09-23T05:57:32Z

Madagascar prend une place de premier plan dans les discussions mondiales sur l'avenir du cacao. Philippe Fontayne, vice-président du Conseil national du cacao, a été choisi pour présider le Conseil de l'Organisation internationale du cacao (ICCO) durant l'année cacaoyère 2026-2027. Son élection est intervenue à Abidjan, lors de la 114e réunion ordinaire de l'instance, organisée du 14 au 18 septembre.

Pour la Grande Île, cette responsabilité dépasse la représentation institutionnelle. Elle lui donne une position privilégiée pour porter les préoccupations des producteurs dans les débats internationaux, alors que la filière traverse une période de profondes mutations.

Les cours mondiaux restent instables et les exploitations subissent les conséquences du changement climatique. Le vieillissement des cacaoyers pèse également sur la productivité. Parallèlement, les producteurs doivent répondre à des normes plus strictes concernant l'origine et la qualité des fèves, notamment avec les nouvelles règles européennes destinées à lutter contre la déforestation.

Madagascar possède pourtant un atout rare. Alors que ses exportations avoisinent 15 000 tonnes par an sur un marché mondial d'environ cinq millions de tonnes, l'ensemble de ses fèves exportées bénéficie de la classification « cacao fin ou aromatique ». Cette reconnaissance à 100 % distingue particulièrement la production malgache sur les marchés internationaux.

L'enjeu consiste désormais à transformer cette réputation en bénéfices économiques plus importants pour les familles qui vivent de cette culture. Une meilleure rémunération figure ainsi parmi les dossiers que Madagascar entend défendre. Le renouvellement des plantations, l'accès à des plants plus performants, la traçabilité, l'adaptation des cultures aux bouleversements climatiques et la transformation du cacao sur le territoire font également partie des chantiers prioritaires.

Cette présidence intervient par ailleurs après une autre étape importante. Le 27 août dernier, Madagascar a signé à Antananarivo le nouvel Accord international sur le cacao, aux côtés notamment de la Côte d'Ivoire, du Nicaragua, du Togo et de la République démocratique du Congo. Son entrée en vigueur est prévue le 1er octobre.

À l'échelle nationale, ces ambitions devront également trouver leur traduction dans le Plan national cacao 2026-2035. Productivité, renouvellement des plantations, organisation des coopératives et création de valeur à Madagascar constituent autant de défis.

La présidence de l'ICCO offre ainsi au pays une tribune internationale. Reste désormais à convertir cette influence en avancées tangibles dans les régions productrices et, surtout, dans les revenus de ceux qui cultivent le cacao.

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Filière aurifère : l'exportation légale de l'or relancée après plusieurs interruptions

Mandimbisoa R. — 2026-09-21T05:57:23Z

Le circuit légal de l'exportation d'or redémarre à Madagascar. Samedi, trois lingots représentant environ 2,60 kg ont franchi les procédures du Guichet unique d'exportation d'Ivato. Deux entreprises disposant d'un agrément de comptoir sont à l'origine de ces opérations, qui marquent surtout la remise en service d'un dispositif resté suspendu pendant plusieurs mois.

Différentes décisions ont précédé cette reprise et la situation d'exportation d'or a toujours été délicate dans le pays. En septembre 2020, Madagascar avait suspendu les exportations légales d'or sur fond de trafic et de difficultés liées au rapatriement des devises. La mesure a ensuite été levée en avril 2023 et le circuit a progressivement été autorisé. Les exportations légales ont repris en 2024, avant d'être une nouvelle fois suspendues. Il s'agit alors d'une nouvelle réouverture du circuit après plusieurs mois d'arrêt.

Le nouveau dispositif repose notamment sur le Guichet unique d'Ivato, où sont regroupés l'administration minière, la Centrale de l'or de Madagascar, le Laboratoire des mines, le Trésor, la Douane et l'Agence nationale anti-fraude. Le laboratoire vérifie le poids et la qualité du métal avant son marquage. Pour quitter légalement le territoire, l'or doit être présenté sous forme de lingots. Une contre-vérification est également effectuée à l'aéroport avant l'embarquement.

Tous les opérateurs ne peuvent cependant pas exporter. Pour l'heure, cette possibilité est réservée aux entreprises titulaires d'un agrément de comptoir de l'or. Elles doivent également respecter un cahier des charges. Parmi les nouvelles obligations annoncées figure celle de vendre à la Banque centrale une quantité d'or équivalente à celle destinée à l'exportation. À terme, les autorités souhaitent également que le métal passe par une raffinerie nationale avant de quitter Madagascar. Celle-ci doit permettre d'atteindre un degré de pureté supérieur et de conserver davantage de valeur ajoutée dans le pays.

Cette réouverture intervient surtout dans un contexte où le trafic clandestin reste particulièrement préoccupant. Une semaine seulement avant les premières opérations légales, près de six kilos d'or ont été interceptés à Ivato. Le 13 septembre, une tentative de sortie clandestine a été déjouée à l'aéroport. L'Agence de recouvrement des avoirs illicites a ensuite enregistré 5,678 kg de lingots, déposés à la Banque centrale. La ministre de la Justice a indiqué que les investigations se poursuivaient afin de déterminer si la quantité concernée était encore supérieure. Huit personnes ont été placées en détention préventive dans cette affaire, dont cinq agents des douanes et deux agents de la sécurité aéroportuaire.

Cette affaire de trafic d'or n'est pas isolée. Selon les chiffres communiqués par la Douane, plus de 12 kg d'or avaient déjà été saisis au cours du premier semestre 2026 lors de cinq opérations. Parmi elles figurent 5,16 kg découverts en janvier dans des batteries externes modifiées et 5,809 kg interceptés en février sur une passagère qui devait rejoindre Dubaï.

La reprise des exportations légales apparaît ainsi comme un nouveau test pour la filière aurifère malgache. Au-delà des 2,60 kg exportés samedi, l'enjeu sera de savoir si la simplification des démarches, la centralisation des contrôles et la traçabilité des lingots permettront réellement de ramener une part significative de l'or malgache dans le circuit officiel et de réduire les sorties clandestines.

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Budget 2026 : plus de 3 200 milliards d'ariary consacrés aux collectivités territoriales

Mandimbisoa R. — 2026-09-21T05:57:14Z

Plus de 3 200 milliards d'ariary. C'est la somme que la loi de finances rectificative 2026 alloue aux administrations territoriales et aux collectivités décentralisées. Elle représente 12 % du budget général de l'État. Le ministère de l'Économie et des Finances présente ce choix comme un changement de méthode : les crédits ne partent plus seulement du centre vers la périphérie, ils sont construits à partir des priorités exprimées localement.

Concrètement, l'État cherche à donner aux responsables régionaux une plus grande latitude pour décider et investir. Les besoins d'infrastructures, d'accès à l'eau, d'énergie ou de services de base ne se ressemblent pas d'une région à l'autre. La nouvelle répartition vise donc à coller davantage à ces différences.

Pour y arriver, des conférences budgétaires se sont tenues dans chacune des 24 régions. Ces réunions ont servi à collecter les priorités du terrain et à faire participer les autorités locales à la construction du budget. La même démarche prépare déjà le projet de loi de finances 2027. L'ambition est claire : que la programmation nationale reflète mieux les urgences régionales.

En parallèle, plus de 13 200 postes budgétaires ont été ouverts dans la fonction publique au profit des territoires. Neuf mille d'entre eux concernent l'éducation. Ces créations s'appuient sur une hausse des recettes fiscales intérieures. Entre le 1er janvier et le 16 septembre, celles-ci ont atteint 3 990 milliards d'ariary, contre 3 586 milliards sur la même période un an plus tôt. L'élargissement de l'assiette fiscale a permis d'enregistrer 1 608 657 contribuables actifs et 35 358 nouveaux redevables.

Le ministère de l'Economie et des Finances insiste sur un principe : les acteurs locaux doivent maintenant sélectionner les projets les plus urgents et rendre compte de l'usage des fonds. La responsabilisation touche aussi la collecte des ressources.

Les procédures de décaissement restent lourdes. Elles ralentissent les actions aussi bien au niveau national que régional. Les taux d'exécution budgétaire restent faibles, particulièrement dans les territoires. Le Premier ministre Mamitiana Rajaonarison a reconnu le problème et promis d'y remédier. L'enjeu final n'est pas seulement de déplacer des milliards. Il est de faire en sorte que ces milliards se transforment en services concrets et en résultats visibles pour les populations.

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Marché de devises : l'ariary repart à la baisse face à l'euro et au dollar

Mandimbisoa R. — 2026-09-17T05:51:54Z

L'ariary montre de nouveaux signes de faiblesse face aux principales devises étrangères. Après une nette remontée au début de l'année, la monnaie malgache perd à nouveau et progressivement du terrain face à l'euro et au dollar américain. Les cours de référence issus du marché des changes placent actuellement l'euro autour de 4 935 ariary et le dollar à 4 323 ariary. Les cours hebdomadaires appliqués à partir du 14 septembre, établis à partir des données de la Banque centrale, donnent précisément 4 935,33 ariary pour un euro et 4 323,41 ariary pour un dollar.

La tendance est également perceptible aux guichets des banques, où les particuliers ne bénéficient pas du cours de référence du MID. À titre d'exemple, BRED Madagascar affiche ce jeudi 17 septembre un euro acheté à 4 720 ariary et vendu à 5 216,8 ariary. Pour le dollar américain, la banque affiche 4 135, 90 ariary à l'achat et 4 571,26 ariary à la vente. Autrement dit, une personne qui apporte des euros à la banque reçoit 4 720 ariary par euro, tandis qu'un client souhaitant acheter cette même devise doit débourser 5 210 ariary.

Le mouvement mérite toutefois d'être replacé dans son contexte. Au premier trimestre 2026, l'ariary avait connu une appréciation spectaculaire. Entre le 5 janvier et le 13 mars, l'euro était passé de 5 309 à 4 759 ariary, tandis que le dollar reculait de 4 580 à 4 149 ariary. La monnaie nationale avait ainsi gagné près de 10 % face aux deux devises. Depuis ce point haut de mars, la tendance s'est partiellement inversée : par rapport aux niveaux du 13 mars, il faut désormais environ 176 ariary supplémentaires pour obtenir un euro et 174 ariary supplémentaires pour un dollar.

La pression des besoins en devises

Cette dépréciation peut d'abord s'expliquer par le fonctionnement même du Marché interbancaire de devises (MID). Lorsque les entreprises, notamment les importateurs, ont davantage besoin d'euros ou de dollars pour régler leurs achats à l'étranger, la demande de devises augmente. Si les entrées provenant des exportations, des investissements, des projets ou des transferts ne progressent pas au même rythme, les devises deviennent plus chères en ariary. Il faut alors davantage de monnaie nationale pour acheter un euro ou un dollar.

Le phénomène inverse avait justement soutenu l'ariary au début de 2026. Les recettes en devises provenant notamment des filières d'exportation avaient renforcé l'offre sur le marché, tandis que la régularité des volumes échangés avait contribué à limiter la volatilité.

La situation rappelle surtout les fortes tensions observées à la fin de 2025. En septembre de cette année-là, les cours hebdomadaires atteignaient déjà 5 180,89 ariary pour l'euro et 4 460,82 ariary pour le dollar. En décembre, la pression s'était encore accentuée. La semaine du 15 décembre affichait l'euro à 5 115,07 ariary et le dollar à 4 472,57 ariary. À la toute fin de l'année, les niveaux étaient encore plus élevés : 5 228,81 ariary pour un euro et 4 525,36 ariary pour un dollar à partir du 29 décembre.

L'ariary n'est donc pas encore revenu aux niveaux particulièrement difficiles de décembre 2025. Il reste même, aux cours actuels, environ 5,6 % plus fort face à l'euro et 4,5 % plus fort face au dollar qu'à la fin décembre. Mais le retournement observé depuis mars constitue un signal à suivre. Pour une économie fortement dépendante des importations — carburants, équipements, matières premières ou certains produits de consommation — une poursuite de la dépréciation renchérirait mécaniquement la facture en devises. À terme, cette hausse peut se transmettre aux coûts des entreprises puis aux prix payés par les consommateurs.

La question sera donc de savoir si ce recul de l'ariary reste une correction après sa forte appréciation du début d'année ou s'il marque l'installation d'une tendance plus durable sur le marché des changes.

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Lourdeur administrative : plus de 4 000 milliards d'ariary de projets restent en suspens

Mandimbisoa R. — 2026-09-08T05:18:02Z

Les financements sont disponibles, mais les projets peinent à sortir de terre. À Madagascar, les lenteurs de l'administration continuent de freiner la concrétisation de plusieurs investissements soutenus par la Banque mondiale. Le montant en jeu est considérable : 1,085 milliard de dollars, soit plus de 4 000 milliards d'ariary, correspondant à des projets actuellement en suspens.

L'ampleur du problème a été évoquée lundi à Mahazoarivo, lors d'une réunion entre le gouvernement et une délégation de la Banque mondiale. Au cœur des discussions : les obstacles administratifs qui retardent le démarrage des projets et, par ricochet, les décaissements des financements déjà mobilisés.

Le secteur énergétique figure parmi les domaines concernés. Plusieurs investissements destinés notamment aux énergies renouvelables et à l'amélioration de la distribution d'électricité attendraient encore l'achèvement de différentes formalités. Une situation d'autant plus préoccupante que le pays fait de nouveau face au délestage, sur fond d'insuffisance de la production électrique.

Les blocages ne se limitent toutefois pas aux circuits de validation. La mise à disposition des terrains, la libération des emprises et l'indemnisation des populations touchées par les travaux constituent également des étapes susceptibles de retarder les chantiers. Les difficultés liées aux documents fonciers compliquent davantage certaines procédures, notamment lorsqu'il faut déterminer les droits des personnes concernées avant de procéder aux compensations.

Pour le Premier ministre Mamitiana Rajaonarison, obtenir des financements ne suffit donc pas. L'enjeu consiste surtout à les transformer rapidement en réalisations capables d'avoir un effet concret sur la vie de la population. Il a rappelé à cette occasion les trois principes qu'il entend imposer à l'action gouvernementale : « célérité, impact et innovation ».

Les responsables concernés ont ainsi reçu pour consigne de raccourcir les circuits, d'éliminer les démarches faisant double emploi et de rendre plus efficace le paiement des indemnisations. L'objectif est de débloquer les dossiers qui peuvent l'être sans attendre.
Le problème n'est pourtant pas nouveau. En mars dernier, le ministre de l'Économie et des Finances, Herinjatovo Ramiarison, avait déjà attiré l'attention sur les conséquences des lenteurs administratives sur les décaissements. Début juillet, des députés avaient également dénoncé leur impact sur l'exécution budgétaire et les investissements publics.

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Carburants : malgré les mesures de l'État, le sans-plomb grimpe à 5 300 ariary

Mandimbisoa R. — 2026-09-07T05:50:16Z

Le répit aura duré quatre mois pour les automobilistes malgaches. Depuis le samedi 5 septembre 2026, le litre de supercarburant SP95 est vendu à 5 300 ariary, contre 5 100 ariary auparavant. Une augmentation de 200 ariary qui intervient alors que les autorités ont multiplié ces derniers mois les dispositions destinées à limiter les conséquences de la crise énergétique. Malgré ces différentes mesures prises pour limiter la casse, le prix du carburant n'a finalement pas pu être maintenu au beau fixe.

Le précédent changement des prix à la pompe remontait au 3 mai 2026. À cette date, les trois principaux produits pétroliers avaient subi simultanément une hausse de 200 ariary. Le supercarburant était passé de 4 900 à 5 100 ariary le litre, le gasoil de 4 660 à 4 860 ariary et le pétrole lampant de 3 510 à 3 710 ariary. Ces tarifs étaient ensuite restés inchangés jusqu'au début du mois de septembre.

Cette fois, seul le supercarburant est concerné. Le gasoil reste fixé à 4 860 ariary, tandis que le pétrole lampant demeure à 3 710 ariary le litre. L'OMH confirme d'ailleurs que le dernier changement enregistré dans ses statistiques datait du 3 mai.

Cette nouvelle augmentation survient après le rétablissement, en juillet, du mécanisme d'ajustement automatique des prix, suspendu en avril face à la forte progression des cours internationaux. Ce système permet notamment de faire évoluer les tarifs en fonction du marché mondial, du taux de change ainsi que des coûts d'importation et de distribution.

Les autorités avaient pourtant cherché à contenir l'impact de la crise sur les consommateurs, notamment à travers l'état d'urgence énergétique et le plafonnement des prix à la pompe. En avril, le ministère de l'Énergie indiquait même que le coût d'achat du carburant importé dépassait légèrement les 6 000 ariary le litre, alors que cette augmentation n'était pas intégralement répercutée sur les consommateurs.

Le passage du sans-plomb à 5 300 ariary montre ainsi les limites de cette stratégie face aux contraintes du marché. Pour un plein de 50 litres, la hausse représente désormais 10 000 ariary supplémentaires.

Les conséquences pourraient dépasser les seules dépenses des automobilistes. Transporteurs, taxis et opérateurs économiques risquent également de voir leurs charges progresser. À terme, toute hausse durable des coûts de déplacement des personnes et des marchandises peut exercer une pression supplémentaire sur les prix, notamment dans les régions éloignées des principaux centres d'approvisionnement.

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